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玻璃去產(chǎn)能與需求改善并行
發(fā)布時(shí)間：2015-09-17 點(diǎn)擊率：1984 作者：admin
1、2015上半年玻璃現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)弱勢(shì)格局；由于下游市場(chǎng)需求減少、去產(chǎn)能進(jìn)程緩慢，同時(shí)環(huán)保壓力增大，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)低位徘徊，生產(chǎn)企業(yè)效益不佳。
2、玻璃制造行業(yè)毛利率繼續(xù)維持下行，產(chǎn)能增速延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，供給同比減少，同時(shí)需求同比較供給較少更為明顯，價(jià)格重心繼續(xù)下移。隨著華中、西南地區(qū)產(chǎn)能再次增加，未來(lái)價(jià)格洼地將逐漸轉(zhuǎn)移至華中。
3、房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，房產(chǎn)庫(kù)存開(kāi)始出現(xiàn)下降趨勢(shì)，四季度地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)可能出現(xiàn)小幅改善，需求大概率好于上半年，玻璃下半年供需面或好于上半年。
4、美聯(lián)儲(chǔ)是否提前加息以及國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)降息、房產(chǎn)稅、不動(dòng)產(chǎn)登記等相關(guān)政策仍是市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，同時(shí)期貨廠庫(kù)升貼水的調(diào)整也會(huì)對(duì)行情帶來(lái)較大影響。
5、玻璃行業(yè)維持去產(chǎn)能周期，后市或存在部分生產(chǎn)企業(yè)退出的可能，同時(shí)鑒于房地產(chǎn)呈現(xiàn)改善跡象，我們認(rèn)為玻璃期價(jià)或在三季度將延續(xù)筑底，四季度或存在小幅反彈的可能。
沙河地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格在上半年總體呈現(xiàn)了先抑后揚(yáng)格局你，1月末開(kāi)始價(jià)格開(kāi)始呈現(xiàn)上行，四五月份沙河地區(qū)價(jià)格漲勢(shì)如虹，獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。六月份之后在價(jià)格差異縮小以及北方地區(qū)進(jìn)入雨季等因素影響下，價(jià)格開(kāi)始變化劇烈，短期內(nèi)大幅跳水?？傮w來(lái)說(shuō)沙河玻璃現(xiàn)貨仍然處于近年來(lái)較低水平。
華中地區(qū)在2015年產(chǎn)能增加相對(duì)較多，加上市場(chǎng)需求減少，雨水較多影響出庫(kù)，市場(chǎng)價(jià)格在四月中旬之后快速下跌，5月中旬之后價(jià)格有所上揚(yáng)，當(dāng)前維持僵局。總體下降幅度最大，較年初整體下降13.42%，不排除再次下探的可能。
華南地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格在整體消費(fèi)需求不及預(yù)期的情況下，加工企業(yè)訂單數(shù)量不及預(yù)期，資金緊張，現(xiàn)貨價(jià)格一路下行，幾乎達(dá)到歷史最低點(diǎn)，較年初整體下降9.6%。
今年以來(lái)，玻璃期價(jià)總體呈現(xiàn)寬幅震蕩格局，區(qū)間總體維持在880—980，5月玻璃期貨在資金做多效應(yīng)下漲勢(shì)較猛不過(guò)進(jìn)入6月以來(lái)，在現(xiàn)貨銷售減少影響下，09合約期價(jià)一路下行，不過(guò)期間不并未創(chuàng)出新的低點(diǎn)，同時(shí)成交量呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)格局，預(yù)計(jì)短期內(nèi)震蕩偏空。
2015年上半年玻璃生產(chǎn)企業(yè)總體庫(kù)存呈現(xiàn)上行格局，存貨同比增速總體變化不大。實(shí)際產(chǎn)能增速維持負(fù)增長(zhǎng)，增速維持小幅波動(dòng)，當(dāng)前大約為5.5%。盡管去產(chǎn)能階段，不過(guò)實(shí)際去產(chǎn)能進(jìn)程緩慢。
各地區(qū)的庫(kù)存總體而言變化不一，相對(duì)而言，河北地區(qū)的庫(kù)存先增加后減少，較去年相比變化不大。華東地區(qū)整體呈現(xiàn)小幅上行，華南地區(qū)庫(kù)存總量先大幅下降，隨后消費(fèi)需求減少，加工企業(yè)訂單數(shù)量不及預(yù)期，資金緊張，出庫(kù)有所減少。華中地區(qū)在產(chǎn)能增加，同時(shí)梅雨季節(jié)到來(lái)影響了出庫(kù)導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存大幅上升，漲幅最大。總體來(lái)說(shuō)，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存較年初有所增加，當(dāng)前維持高位。
據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局6月11日最新公布信息顯示，5月份中國(guó)平板玻璃產(chǎn)量7210萬(wàn)重量箱，同比減少2.3%。此外，1-5月我國(guó)平板玻璃產(chǎn)量32864萬(wàn)重量箱，同比減少5.7%。6月末全國(guó)白玻均價(jià)1111元，同比去年上漲-58元。月末浮法玻璃產(chǎn)能利用率為72.12%，同比去年上漲-10.90%。在產(chǎn)產(chǎn)能88086萬(wàn)重箱，同比去年增加-5790萬(wàn)重箱。月末行業(yè)庫(kù)存3547萬(wàn)重箱，同比去年增加317萬(wàn)重箱。月末庫(kù)存天數(shù)14.70天，同比增加2.14天。
截止6月末，國(guó)內(nèi)即時(shí)實(shí)際產(chǎn)能同比增速-5.5%，實(shí)際產(chǎn)能維持在88116萬(wàn)重箱以上，產(chǎn)能壓力較高，供需矛盾較為突出，這在一定程度不利于現(xiàn)貨價(jià)格；實(shí)際產(chǎn)能同比增速處于近12年來(lái)低點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)整體較差。
雖然現(xiàn)在的庫(kù)存總量維持一個(gè)較高位置，現(xiàn)貨價(jià)格也處于弱勢(shì)行情，不過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)線停窯冷修比例維持窄幅波動(dòng)，沒(méi)有出現(xiàn)大量冷修停產(chǎn)線；庫(kù)存產(chǎn)量比呈現(xiàn)小幅上升格局，供給面對(duì)現(xiàn)貨影響依然偏空。
2015年上半年在市場(chǎng)需求減少、生產(chǎn)企業(yè)資金緊張的情況下，生產(chǎn)企業(yè)新線投產(chǎn)、冷修生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)相對(duì)較少，冷修停產(chǎn)生產(chǎn)線增加，其中華東地區(qū)上半年產(chǎn)能凈減少明顯，西南、西北地區(qū)呈現(xiàn)凈增加，其他地區(qū)維持弱勢(shì)平衡。不過(guò)增加產(chǎn)能大多是大噸位生產(chǎn)線，而減少產(chǎn)能大多是小噸位生產(chǎn)線。
2015年上半年新增生產(chǎn)線8條，增加年產(chǎn)能0.35億重箱；冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線9條，新增年產(chǎn)能0.32億重箱；冷修放水生產(chǎn)線24條，減少年產(chǎn)能0.82億重箱；實(shí)際凈增年產(chǎn)能-0.15億重箱。
總體來(lái)說(shuō)，重油、純堿價(jià)格維持一個(gè)穩(wěn)定的情況，玻璃制造企業(yè)進(jìn)入虧損狀態(tài)，玻璃制造企業(yè)毛利率水平相對(duì)處于一個(gè)較低位置，未來(lái)毛利水平有進(jìn)一步惡化的可能。下游市場(chǎng)需求減少、去產(chǎn)能進(jìn)程緩慢對(duì)于整體行業(yè)產(chǎn)生影響，同時(shí)環(huán)保壓力的增。上半年以來(lái)由于環(huán)保問(wèn)題不合規(guī)而停產(chǎn)的生產(chǎn)線不在少數(shù)，主要集中在山東、河南、廣東地區(qū)。大部分生產(chǎn)線都已經(jīng)建成并運(yùn)行脫硫脫硝除塵等設(shè)備，總體環(huán)保成本上行。
2015年1-5月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資32292億元，同比名義增長(zhǎng)5.1%，增速比1-4月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資21645億元，增長(zhǎng)2.9%，增速回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。住宅投資占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的比重為67.0%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積616903萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)5.3%，增速比1-4月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅施工面積430356萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)2.5%。房屋新開(kāi)工面積50305萬(wàn)平方米，下降16.0%，降幅收窄1.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅新開(kāi)工面積35091萬(wàn)平方米，下降17.6%。房屋竣工面積26611萬(wàn)平方米，下降13.3%，降幅擴(kuò)大2.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅竣工面積19599萬(wàn)平方米，下降16.2%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積7650萬(wàn)平方米，同比下降31.0%，降幅比1-4月份收窄1.7個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款2192億元，下降25.8%，降幅收窄3.3個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)際利率為正的格局下，后市降息是大概率事件，降息對(duì)股市和宏觀經(jīng)濟(jì)都屬于實(shí)質(zhì)上的利好，如直接利好地產(chǎn)板塊股票。從企業(yè)角度而言，經(jīng)濟(jì)疲敝，央行[微博]降息對(duì)沖了流動(dòng)性緊張和經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)房產(chǎn)稅、不動(dòng)產(chǎn)登記等相關(guān)政策的出臺(tái)也將對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)一定影響。預(yù)計(jì)短期內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)筑底，四季度或投資數(shù)據(jù)有所改善。
整體來(lái)看，2015上半年玻璃現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)弱勢(shì)格局；由于下游市場(chǎng)需求減少、去產(chǎn)能進(jìn)程緩慢，同時(shí)環(huán)保壓力增大，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)低位徘徊，生產(chǎn)企業(yè)效益不佳，市場(chǎng)信心一般。各區(qū)域間普通建筑用玻璃的市場(chǎng)價(jià)格差異逐漸縮小。生產(chǎn)企業(yè)新線投產(chǎn)、冷修生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)相對(duì)較少，冷修停產(chǎn)生產(chǎn)線增加，其中華東地區(qū)上半年產(chǎn)能凈減少明顯，不過(guò)華中地區(qū)產(chǎn)能再次增加，加上出庫(kù)減少，現(xiàn)貨價(jià)格一路下行，有成為新的未來(lái)價(jià)格洼地的可能。從季節(jié)上看，6、7月份南方雨季較多，因此短期內(nèi)部分區(qū)域價(jià)格有回落空間。不過(guò)近期一二線城市房地產(chǎn)成交價(jià)格有所上行，同時(shí)實(shí)際利率為正的格局下，后市降息是大概率事件，房產(chǎn)稅、不動(dòng)產(chǎn)登記等相關(guān)政策的出臺(tái)也將對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)一定影響。預(yù)計(jì)短期內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)改善概率較高，中長(zhǎng)期偏多。伴隨著金九銀十，市場(chǎng)價(jià)格會(huì)出現(xiàn)上漲，不過(guò)幅度、空間有限。
